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【觀點】為什麼聯準會緊急降息2碼,美股還是大跌?
武漢疫情也擴散到美國,終於引起美國投資人的焦慮,在2月下旬的5個交易日,出現跳水式的連續重跌。道瓊工業指數的收盤從2/21的28992,連跌5天到2/28的25409,跌掉3583點。

聯準會主席鮑爾於是出手,在3/2的講話,表達了聯準會對疫情的關切,讓道瓊漲了1294點。市場開始預期聯準會應該會在3/18的利率會議上降息,而且是降2碼。然後,在3/3,鮑爾宣佈緊急降息2碼,讓市場有些錯愕,道瓊反而下跌了785點。

降息2碼算是大幅降息,照理說股市應該要漲才是,可是上實踐情況卻非如此,其中必有玄機。

(1)第一個解釋,也是市場上流行的解釋,是聯準會的無預警式的降息,可能是她知道了一些市場還沒看到的情勢,也就是說,新型冠狀病毒對美國經濟所造成的衝擊,可能比市場原先所預期的還要嚴重。這個觀點,我稱之為「壞事尚未見底」理論。用市場的語言,就是疫情的利空尚未出盡。這個說法當然言之成理,但是不是事情的全部。事情的另一面,就是還有第二個解釋,我稱之為「好事已經見頂」理論。用市場的語言,就是寬鬆的利多已經出盡。前者的殺出是恐慌性賣壓,後者的則是失望性賣壓。

(2)降息的本身並不能對付病毒,因為疫情顯然是非經濟因素。聯準會在做的,其實是對付疫情所造成的恐慌心理,也就是企圖安撫市場的情緒。那麼,要如何化解市場的恐慌心理呢?
與市場溝通一直是聯準會的貨幣政策操作的重點之一。聯準會的政策工具,其實有兩套,一套推薦結婚周年禮物是傳統教科書上所列舉的政策工具,包括調整利率,也就是「行動」,另一套是傳統教科書上沒有好好介紹的前瞻指引,也就是「談話」。聯準會前主席柏南克曾經說了一句名言,就是「貨幣政策有98%是談話, 2%才是行動」。

政策行動是當下的,而政策談話則是針對未來。貨幣政策操作其實是一套組合拳,會有行動,也會有談話。聯準會在利率會議之後,除了調整利率這個行動之外,也同時會給出前瞻指引,暗示未來政策的可能方向。可以這麼說,如果政策行動是寬鬆,政策談話或是前瞻指引也是寬鬆的,那麼政策的效果就會是寬鬆的方向。反過來說,如果政策行動是寬鬆的,但是政策談話或前瞻指引卻是緊縮的,那麼政策的效果就會是緊縮的方向。前者不妨稱之為「鴿派降息」,後者則是「鷹派降息」diy自慰杯

(3)鮑爾在3月3號的緊急降息,這個行動本身已經出乎市場的意料,然而他的前瞻指引當中,並沒有讓市場覺得只要有必要,他還肯降息。也前列腺刺激就是說,聯準會的談話,並沒有一種不惜一切代價的決心。所以,市場認為寬鬆的行動可能在七月之前只會再降息1碼而已。好事已經見頂,於是,失望性賣壓湧出。

(4)這個事件的意思就是說,聯準會對未來怎麼說,比他當下怎麼做,會更重要。這是我們觀察聯準會必備的一個常識。當談話與行動的方向一致的時候,效果會最好。

以上評論,不代表本新聞網立場



擋到我!不滿佔內線 小黃司機疑惡意逼車
惡意逼車,甚至還害騎士發生車禍,竟然毫不客氣的說是對方的問題,13日深夜,一名蕭姓騎士載著女友在桃園市復興路玉山街口,卻遇上一名計程車司機,多次向他們逼近,最後更沒有打方向燈直接超車往路邊停靠,騎士閃避不及直接撞上,坐在後座的女友撞傷頭部,只是報警後,員警到場處理,計程車司機竟然辯稱,讓客人下車才往右靠,而且是騎士加速來撞車門,讓他既傻眼又無奈。

一名男子載著女友,騎乘機車在馬路上,但是後方有一輛計程車,不斷向他逼近,相隔不到1公尺的距離,結果下一秒,計程車駕駛要往路邊停靠,卻直接跟騎士發生擦撞,坐在後座的女友也因此摔下車,不只多處擦傷,甚至還撞到頭,出現疑似腦震盪的現象,而這名計程車司機,第一時間卻沒有要停下來,反而把車開到遠處。

受害騎士蕭先生:「即使他沒有寫禁行機車,他們會認為說,機車你比較小台的車,你就不該佔用到我們內線道,所以他們常常也會像今天,做出這種逼車,很危險的動作。」


桃園市復興路玉山街口,13日晚間蕭姓男子載著女友,跟一輛計程車直行在路上,但後方的計程車駕駛不斷逼車威而柔找微風禮物、閃燈、按喇叭,還一直向他逼近,甚是要停靠路邊更沒有打方向燈,想轉就轉,而他坐在後座的女友,更因此受傷。

員警接獲通報趕到現場,計程車司機,竟然指控騎士整條路擋在他前面,不讓路,蕭姓騎士好傻眼,明明行車紀錄器都拍到,是他做出疑似惡意逼車的情況,而且說要讓乘客下車,怎麼卻是這樣超車,害騎士慘摔。


桃園交通分隊中隊情趣娃娃用法長羅靖熱門情趣商品淵:「那警方到場發現,雙方均沒有酒駕的情勢,那至於肇事原因,目前雙方各執一詞,那警方已經掌握相關的影像,可以來分析研判。」

行車紀錄器拍得一清二楚,到底是不是故意的,就得等警方好好分析釐清。

這一撞,害的騎士車也受損,女友更受傷,但幸好的是當時路上車不多,否則釀成追撞意外,後果不堪設想。





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